瑞士最大銀行瑞銀集團(UBS Group, UBS)的董事長上周接到一通緊急電話。電話的另一端是三位瑞士高級官員，他們表面上提出了一項建議，實則是下了最后通牒。瑞銀需要拯救陷入危機的對手瑞士信貸集團。
對任何國家來說，這都是一起金融緊急事件。而對于瑞士來說，這幾乎事關存亡。瑞士經(jīng)過幾個世紀打造的經(jīng)濟模式和國家形象，是建立在保護世界財富的基礎之上。這一次的危機不僅僅關乎一家銀行，瑞士本身也需要被拯救。
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這場持續(xù)升級的銀行危機剛剛爆發(fā)24小時，瑞信便遭到大規(guī)模的擠兌。這家擁有167年歷史的全國性機構搖搖欲墜。為了讓該行撐到周末，瑞士央行計劃將超過500億美元的信貸額度增加三倍。美國和英國的監(jiān)管機構致電瑞士同行，以確保他們不會讓瑞士信貸拖垮全球市場。
瑞士財政部長卡琳·凱勒-祖特爾(Karin Keller-Sutter)、央行行長喬丹(Thomas Jordan)和金融監(jiān)管機構負責人Marlene Amstad此前曾致電瑞銀董事長Colm Kelleher，他們表面上提出了兩種選擇，實際上只有一種選擇： 要么在沒有機會充分了解瑞信龐大復雜的資產(chǎn)負債表的情況下將其收購，要么讓瑞信在一場曠日持久的危機中倒閉，瑞銀的高管們擔心這可能會粉碎瑞士作為全球銀行中心的信譽。
在WhatsApp上，瑞士的外交官們緊張不安地相互詢問，是否應該將存款從瑞士信貸轉移出去。
在經(jīng)過一連串瘋狂的電話并參加了一系列政府在伯爾尼安排的會議后，瑞銀最終同意以32億美元吞并瑞信。在2008年金融危機后，瑞士政府曾誓言不再動用公共資金來拯救一家銀行，然而現(xiàn)在，為了促成這樁交易，他們匆忙動用了緊急狀態(tài)法。
“瑞士信貸不僅僅是一家瑞士公司。它是瑞士身份的一部分，”瑞士第三大黨派右翼自由黨黨魁Thierry Burkart說?！叭绻鹗恳患胰蛐缘你y行破產(chǎn)，會立即對世界各地產(chǎn)生影響。這將對瑞士聲譽造成持久的重創(chuàng)?！?/p>
這家瑞士第二大銀行的迅速衰敗已經(jīng)攪動了金融市場，并使美國西海岸因硅谷銀行倒閉而爆發(fā)的銀行業(yè)危機上升到全球的維度。
瑞士是否已經(jīng)完全控制了損失，現(xiàn)在還不清楚。瑞士擁有兩家世界級銀行，這被認為是維持瑞士在全球市場上地位的保險栓。
經(jīng)合組織(Organization for Economic Cooperation and Development)的反賄賂部門前負責人、巴塞爾治理研究所(Basel Institute on Governance)任職的Mark Pieth說：“如果瑞士銀行業(yè)只剩下一個巨鯨，這個銀行出了問題的話，要怎么辦呢？”他說：“那就意味著整個瑞士和瑞士的金融穩(wěn)定處于危險之中。就與瑞士公認的形象完全不符了。”
瑞士央行和財政部以及該國最高金融監(jiān)管機構瑞士金融市場監(jiān)督管理局(Finma)除了之前發(fā)表的公開聲明外，再未進行任何置評。參與談判的銀行家和瑞士官員，以及瑞士和其他西方國家的外交官提供了有關救助瑞信的細節(jié)。
瑞士一直將自己視為歐洲的一個特殊存在：中立的調(diào)解人和理智治理的民主國家，瑞士的銀行為世界各地的投資者和全球富人提供了一個避風港。
瑞士銀行系統(tǒng)的規(guī)模是該國GDP的五倍，而且高于大多數(shù)經(jīng)濟體的體量。瑞銀和瑞信的資產(chǎn)負債表總計相當于瑞士經(jīng)濟規(guī)模的兩倍。
多年來，瑞士的這種特殊地位已被逐漸削弱。美國在2008年后頒布法律，要求瑞士的銀行將美國客戶的信息移交給美國國稅局(Internal Revenue Service)，此舉對于瑞士的銀行保密制度構成重擊。
在瑞士退出了旨在與歐盟深化聯(lián)系的多年談判后，瑞士與歐盟關系有所緊張。瑞士是一個內(nèi)陸國家，地處阿爾卑斯山脈，被歐盟大國環(huán)繞。
俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，瑞士200年之久的中立政策也難以為繼。
“我們現(xiàn)在面臨一個困境，瑞士在被認可為戰(zhàn)略伙伴的問題上面臨巨大的挑戰(zhàn)，”瑞士前總統(tǒng)米舍利娜·卡爾米-雷伊(Micheline Calmy-Rey)說?！澳壳吧形吹玫竭@種認可，我們極為震驚?！?/p>
美國駐瑞士大使上周表示，瑞士正面臨著二戰(zhàn)以來最嚴重的危機。被瑞信危機所傷的外國投資者正在重新考慮他們的投資意愿。
瑞信的創(chuàng)始人Alfred Escher是現(xiàn)代瑞士的一位工業(yè)教父。這位商人兼政治家利用瑞信為瑞士的鐵路建設提供了資金；瑞士的鐵路線通過隧道穿過阿爾卑斯山，將這個群山環(huán)抱的國家與歐洲其他地區(qū)連接起來。
2021年家族辦公室Archegos Capital Management倒閉時，瑞信遭遇逾50億美元損失，這標志著該行落入瑞銀之手的命運之輪已經(jīng)開啟。
此后，瑞信的最新管理團隊納入了多位來自瑞銀的加盟者，其中包括董事長Axel Lehmann和首席執(zhí)行官Ulrich Korner。他們作出了進行整飭的新承諾，了解其想法的人士說，他們把讓瑞信恢復健康狀態(tài)視作為國服務。
即使是在去年年底為進行更深入重組籌集40億美元資金之后，瑞信的市值也只相當于其賬面價值的20%。
去年秋天，在瑞信的健康狀況引爆網(wǎng)絡輿論之際，客戶從該行抽走了1200億美元。
在蘇黎世市中心離瑞信不遠的地方，瑞銀的高管們?yōu)橐坏┍灰蟪鍪窒鄮妥隽藴蕚?。多年間，為了以防萬一，瑞銀的高管和管理顧問已經(jīng)設想了各種情境，以及瑞銀將需要從政府處得到什么。
在本世紀頭十年的銀行業(yè)繁榮時期，由Swiss Bank Corp和Union Bank of Switzerland于上世紀90年代末合并而成的瑞銀集團發(fā)展迅速，在康涅狄格州斯坦福開設了一個比足球場還大的交易大廳。在2008年的金融危機中，由于遭受巨額虧損，該行曾尋求瑞士政府救助。在遭遇此番沖擊之后，瑞銀縮減了交易業(yè)務，把重點放到了財富管理業(yè)務上。
瑞信最大投資者Saudi National Bank的董事長在利雅得舉行的一個金融會議上接受電視采訪時表示不會對瑞信進行更多投資后，該行股價大跌。他當時說，絕不會有更多投資，他提到有關銀行所有權的規(guī)定，Saudi National Bank已持有瑞信9.9%的股份。
市場從這一表態(tài)中得到的信息是，瑞信的第一大股東將不會為該行提供支持了。在利雅得參加同一會議的Lehmann匆忙趕回蘇黎世。瑞信曾請求瑞士央行和Finma發(fā)出支持該公司的信息，以安撫市場。
在那個周三的晚上，瑞信從瑞士央行獲得超過500億美元的流動性額度，該國的監(jiān)管機構表示，瑞信符合瑞士的資本金和流動性要求。
瑞信的客戶上周四繼續(xù)提取存款。財政部長凱勒-祖特爾稱，有關部門已采取行動，讓該行有超過1,500億美元的額外流動資金可用。政府未透露這一舉措，希望使瑞信撐到周末，屆時可能找到一個永久性的解決方案。
由于之前不得不拯救瑞銀，瑞士有關部門制定了一項在大銀行陷入壓力時的應對計劃。為避免動用納稅人的錢，該國金融監(jiān)管機構將在必要時迅速使股東和債券持有人承擔損失。
瑞士央行行長喬丹周日表示，對瑞信來說，這一解決方案已被放棄了，因為有關部門擔心這將引起全球銀行投資者的恐慌。
Lehmann給瑞士財長打了個電話。他被告知，瑞銀是唯一的選項，然后對方就掛斷了電話。
知情人士說，瑞士官員從一開始就只考慮用瑞士的方案來拯救瑞信。這些人士稱，瑞士官員斷然拒絕了讓美國資產(chǎn)管理巨頭貝萊德(BlackRock Inc., BLK)參與進來的非正式方案。
瑞信董事會堅決反對這個超低的收購價格。距離發(fā)表聲明只剩幾個小時時，瑞士官員告訴瑞銀要更盡力一些。
到了周日下午很晚的時候，瑞銀同意提高收購報價，可以支付略高于30億美元，這個價格不到瑞信上周五市值的一半。最重要的是，瑞士監(jiān)管機構將注銷170億美元的一批風險最高的瑞信債券。這些AT1債券通常由歐洲的銀行發(fā)行，于是這種債券的市場周一受到嚴重沖擊。瑞銀還將從瑞士央行獲得超過2,000億美元的流動性額度，并且瑞士政府會給瑞銀提供超過90億美元的擔保來填補一些潛在損失。
為了達成這項交易，瑞士政府把反壟斷法扔到一邊，理由是金融穩(wěn)定受到威脅。
瑞士財長凱勒-祖特爾表示：“任何其他解決方案都可能引發(fā)金融危機?！?/p>
在周日宣布這筆收購交易的新聞發(fā)布會上，凱勒-祖特爾說，由瑞銀收購瑞信最符合瑞士的利益。
