熱議：小摩警告：低波動(dòng)性掩蓋了美股風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)減少股票敞口

來(lái)源: 智通財(cái)經(jīng) 2023-04-25 09:03:23

反饋投訴

(資料圖片僅供參考)

摩根大通首席市場(chǎng)策略師Marko Kolanovic表示，華爾街最喜歡的波動(dòng)率指標(biāo)所顯示出的異常平靜感，可能會(huì)給那些將市場(chǎng)平靜視為買(mǎi)入股票的好時(shí)機(jī)的投資者帶來(lái)麻煩。

Kolanovic周一在給客戶的一份報(bào)告中表示，芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(VIX)的下跌本質(zhì)上是技術(shù)性的，而不是對(duì)股市面臨風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確反映。VIX指數(shù)在上周跌至16點(diǎn)后，周一維持在17點(diǎn)附近，這是自2021年底以來(lái)的最低水平。

圖

Kolanovic將該指標(biāo)下滑歸因于當(dāng)前市場(chǎng)由期權(quán)賣家主導(dǎo)，迫使其盤(pán)中回調(diào)，并使市場(chǎng)價(jià)格在大多數(shù)日子里幾乎保持不變。

他稱:“考慮到利率上升、金融狀況收緊、宏觀風(fēng)險(xiǎn)水平和地緣政治緊張局勢(shì)加劇，這指標(biāo)低得異乎尋常。這種市場(chǎng)動(dòng)態(tài)人為地抑制了人們對(duì)宏觀基本面風(fēng)險(xiǎn)的看法?！?/p>

此外，還有一些投資者質(zhì)疑該指數(shù)的可靠性。盡管銀行業(yè)的動(dòng)蕩對(duì)美國(guó)股市造成了嚴(yán)重破壞，但該指標(biāo)上個(gè)月幾乎沒(méi)有變化。分析師們將其歸因于零天到期期權(quán)(即ODTE)的大幅增加。短線交易的增加甚至促使總部位于芝加哥的交易所運(yùn)營(yíng)商芝加哥期權(quán)交易所全球市場(chǎng)公司(Cboe Global Markets Inc.)推出了其廣受歡迎的單日交易指標(biāo)，并于周一推出。

同時(shí)，Kolanovic對(duì)波動(dòng)率指數(shù)作為股票投資者可靠指標(biāo)的質(zhì)疑也表示認(rèn)同，稱其相對(duì)于其他期權(quán)市場(chǎng)、短期利率和宏觀經(jīng)濟(jì)背景而言"錯(cuò)位"。

他表示:“這是一種反?，F(xiàn)象，目前的低波動(dòng)率指數(shù)水平不太可能長(zhǎng)期持續(xù)。”

最后，這位策略師建議投資者利用即將發(fā)布的財(cái)報(bào)所刺激的任何市場(chǎng)走強(qiáng)，來(lái)作為減少股票敞口的機(jī)會(huì)。

值得一提的是，Kolanovic在去年市場(chǎng)拋售的大部分時(shí)間里是華爾街最樂(lè)觀的人士之一，但由于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，他在12月中旬、1月和3月削減了該行模型投資組合中的股票配置。

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