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作者 | 王迪
編輯 | 吳亞
(資料圖片僅供參考)
萬物云的造“蝶城”模式正取得新進(jìn)展。2023年上半年，蝶城底盤數(shù)量持續(xù)增長達(dá)到601個(gè)。與此同時(shí)，累計(jì)完成150個(gè)蝶城改造。這為萬物云實(shí)現(xiàn)160億元營收提供了支撐。
8月24日，萬物云（2602.HK）發(fā)布2023年中期業(yè)績公告。報(bào)告期內(nèi)，萬物云實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入160.2億元，同比增長12.5%，實(shí)現(xiàn)EBITDA18.6億元，同比增長20.4%，凈利潤10.5億元，同比增長15.7%。
據(jù)披露，萬物云擬按上半年EBITDA的20%做中期分紅，約占公司上半年歸母凈利潤的37.2%。中期分配為0.315元/股，較去年全年分紅0.241元/股提升30.7%。
“分拆萬物云不是賣豬仔，不在意短期市場(chǎng)估值，更看重公司的安全性、成長性及可持續(xù)性?！边@是萬科及萬物云的管理層多次提及的。在物管行業(yè)“泡沫”漸消的時(shí)下，決定一家物業(yè)公司可持續(xù)發(fā)展是它的盈利模式。
今年年初，萬物云管理層稱，2023年最重要的事情就是做蝶城，而2023年計(jì)劃改造蝶城100個(gè)。雖然相比于2022年584的總數(shù)量，上半年達(dá)到601個(gè)的增速并不是太快。但是，蝶城模式確實(shí)為其利潤做好了鋪墊。上半年萬物云現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)達(dá)到123.4億元。
毛利率15.1%，中期分紅同增15.7%
上半年，萬物云營業(yè)收同比增長12.5%，多業(yè)務(wù)板塊為其增加了助力。
分業(yè)務(wù)板塊看，社區(qū)空間居住消費(fèi)服務(wù)收入90.4億元，同比增長13.0%；商企和城市空間綜合服務(wù)收入56.7億元，同比增長11.3%；AIoT及BPaaS解決方案服務(wù)收入13.2億元，同比增長13.9%。
其中，期內(nèi)，住宅物業(yè)服務(wù)毛利改善，同比增長34.3%，該項(xiàng)業(yè)務(wù)整體毛利率增長2.1個(gè)百分點(diǎn)；居住相關(guān)資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，收入6.9億元，同比增長30.2%，毛利1.9億元，同比增長53.4%，市占率不斷提升。
只不過，萬物云的整體毛利率并不盡人意。就毛利率來看，截至2023年6月30日止六個(gè)月，報(bào)告期內(nèi)毛利潤24.1億元，同比增長 13.4%，毛利率為15.1%，經(jīng)調(diào)整后（剔除歷史收購帶來的客戶關(guān)系攤銷人民幣 321.1百萬元）毛利率為17.1%。
具體每個(gè)板塊來看，社區(qū)空間居住消費(fèi)服務(wù)板塊毛利同比增長顯著達(dá)32.7%，并帶來公司盈利顯著提升。此外，其他社區(qū)增值服務(wù)毛利率也很高，達(dá)到64.8%。
只是，住宅物業(yè)服務(wù)毛利率僅為12.6%，從城市空間整合服務(wù)毛利率僅為9.5%，這都為整體毛利率拖了后腿。
值得一提的是，AIOT及BPaaS解決方案服務(wù)毛利率為32.5%，未來或許有較大的發(fā)展空間。
事實(shí)上，今年上半年，萬物云在助力科技板塊的快速發(fā)展。
其中，循環(huán)型科技業(yè)務(wù)快速發(fā)展，企業(yè)遠(yuǎn)程運(yùn)營服務(wù)新增22個(gè)外部客戶；空間遠(yuǎn)程運(yùn)營服務(wù)已連接超200個(gè)政府及國企客戶，累計(jì)在 42個(gè)項(xiàng)目落地；BPaaS解決方案服務(wù)共帶來收入人民幣6.47億元，同比增長 48.0%，拉動(dòng)公司科技業(yè)務(wù)的快速增長，推進(jìn)公司盈利結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
40個(gè)蝶城已導(dǎo)入裝修業(yè)務(wù)，累積完成150個(gè)蝶城改造
“貝殼、美團(tuán)都鎖定的是3公里商圈，萬物云也在做3公里半徑的服務(wù)。所以，提出了‘蝶城+’的概念，實(shí)現(xiàn)3公里勞動(dòng)力調(diào)度平臺(tái)。由此延伸下，‘蝶城+社商’‘蝶城+電梯’‘蝶城+X’的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)正在形成?！?/p>
以“蝶城+”構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)是萬物云選擇的方式。
就半年報(bào)來看，截至2023年6月30日止六個(gè)月，萬物云蝶城總數(shù)從2022年的584個(gè)增長到601個(gè)，累計(jì)完成150個(gè)蝶城的提效改造，共有40個(gè)蝶城已導(dǎo)入裝修業(yè)務(wù)。由于蝶城戰(zhàn)略順利落地，報(bào)告期內(nèi)小區(qū)空間居住消費(fèi)服務(wù)毛利率為14.9%，同比增長2.2個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上，高線級(jí)城市更換物業(yè)公司的需求相對(duì)更高，眾多物管行業(yè)參與紛紛加入角逐。
根據(jù)克而瑞的市場(chǎng)調(diào)查， 上海的業(yè)委會(huì)組建率已于2021年達(dá)到95%以上，北京、深圳、廣西省等國內(nèi)主 要省市均提出進(jìn)一步提升業(yè)委會(huì)組建率的目標(biāo)，且多數(shù)城市將目標(biāo)設(shè)定在80%以 上。近年來，超大、特大城市存量項(xiàng)目換簽合同占全量新簽物業(yè)服務(wù)合同比呈逐年上升趨勢(shì)，在北上廣深等城市平均占比已超60%。
上半年，萬物云一直在挖掘存量市場(chǎng)，在3402條價(jià)值街道內(nèi)新簽約188個(gè)住宅項(xiàng)目，帶來人民幣9.91億元飽和收入。
管理層的判斷是，隨著物業(yè)市場(chǎng)化制度的逐步完善，存量項(xiàng)目換簽物業(yè)公司將呈高速發(fā)展趨勢(shì)。因?yàn)榇媪渴袌?chǎng)機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，公司得以繼續(xù)提升區(qū)域濃度。
為進(jìn)一步聚焦蝶城戰(zhàn)略，提升運(yùn)營效率，萬物云主動(dòng)對(duì)非價(jià)值街道內(nèi)盈利能力較低的住宅項(xiàng)目進(jìn)行修剪。在報(bào)告期內(nèi)，累計(jì)主動(dòng)退出89個(gè)住宅物業(yè)項(xiàng)目，合計(jì)飽和收入為3.70億元。
自蝶城戰(zhàn)略推進(jìn)以來，公司對(duì)蝶城的流程改造環(huán)節(jié)共投入人民幣3億元，為已改造蝶城帶來基礎(chǔ)住宅物業(yè)毛利率提升超過4個(gè)百分點(diǎn)，在業(yè)績期內(nèi)提效金額1億元。
在生態(tài)疊加方面，房屋煥新業(yè)務(wù)模型已在40個(gè)蝶城落地。報(bào)告期內(nèi)，蝶城里的房屋煥新簽約合同金額達(dá)1.6億元，同比增長65.5%，滿意度超過98%。
在流程改造方面，萬物云改造進(jìn)度超計(jì)劃，累計(jì)推進(jìn)三批蝶城進(jìn)行流程改造，共計(jì)150個(gè)蝶城，覆蓋超過1000個(gè)住宅項(xiàng)目。其中，102個(gè)蝶城已完成全部改造工作并通過驗(yàn)收。
