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“非洲機(jī)王”傳音控股:中報(bào)營(yíng)利雙增,二股東卻清倉(cāng)套現(xiàn),多元化發(fā)展存挑戰(zhàn)|看財(cái)報(bào)

來(lái)源: 鈦媒體APP 2023-08-29 22:31:08

8月28日晚間,傳音控股(688036.SH)公布2023年半年報(bào)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入250.29億元,同比增長(zhǎng)8.31%;歸母凈利潤(rùn)21.02億元,同比增長(zhǎng)27.10%。對(duì)此,公司稱(chēng),由于今年上半年產(chǎn)品總體出貨量及銷(xiāo)售收入有所增長(zhǎng),同時(shí)受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及成本優(yōu)化,毛利率有所提升,相應(yīng)毛利額增加。

或受此利好影響,今日公司股價(jià)出現(xiàn)震蕩反彈,截至8月29日收盤(pán),股價(jià)報(bào)收139.9元,上漲11.94%,總市值1128億元。鈦媒體APP注意到,近年來(lái)公司產(chǎn)品在非洲市場(chǎng)承壓后,選擇走出非洲,面向更多的新興市場(chǎng)國(guó)家,進(jìn)而獲得業(yè)績(jī)?cè)隽?。同時(shí),雖然公司業(yè)績(jī)向好,但其第二大股東卻不斷減持股份,甚至不惜“折價(jià)”賣(mài)股票。此外,公司欲布局高端,多元化發(fā)展也存在挑戰(zhàn)。


(資料圖)

走出非洲,“墻外開(kāi)花”

資料顯示,公司主要從事以手機(jī)為核心的智能終端的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和品牌運(yùn)營(yíng),主要產(chǎn)品為功能機(jī)和智能機(jī),銷(xiāo)售區(qū)域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場(chǎng)國(guó)家。曾經(jīng)受益于非洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力提升,再搭上“一帶一路”的順風(fēng)車(chē),帶動(dòng)智能終端需求提升,公司業(yè)績(jī)蒸蒸日上。

近年來(lái)因受?chē)?guó)際公共衛(wèi)生事件影響,非洲整體GDP持續(xù)下滑,居民消費(fèi)水平受限,公司營(yíng)收也面臨巨大挑戰(zhàn)。同時(shí),公司給予銷(xiāo)量增長(zhǎng)厚望的4G換機(jī)周期,成長(zhǎng)性空間壓制,換機(jī)規(guī)模提前觸頂。而基于現(xiàn)在的基建和消費(fèi)端情況,另一個(gè)增量空間5G換機(jī)周期,更是遙遙無(wú)期。

在上述背景之下,近年來(lái)公司核心市場(chǎng)-非洲地區(qū)業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重開(kāi)始下降。2020年—2022年,非洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)的營(yíng)收分別為224.52億元、242.38億元、206.33億元,占營(yíng)收比重分別為60.70%、49.94%、44.92%。此外,近年來(lái)在手機(jī)行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)之下,公司非洲手機(jī)市場(chǎng)霸主的地位雖未動(dòng)搖,但市場(chǎng)份額受到蠶食。據(jù)了解,公司其巔峰時(shí)期一度占據(jù)非洲57%的市場(chǎng)份額,而現(xiàn)如今公司中報(bào)顯示其非洲市場(chǎng)份額只有40%左右。

基于上述情況,公司選擇走出非洲,面向更多的新興市場(chǎng)國(guó)家。隨著新興市場(chǎng)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境略有改善,公司總體出貨量有所增長(zhǎng),帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。據(jù)Canalys的分地區(qū)市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)中顯示,公司在中東和拉丁美洲的市場(chǎng)份額已分別躍升至第三、第四位,增長(zhǎng)率分別為35%和56%。

二股東接近“清倉(cāng)”

即使公司上半年業(yè)績(jī)改善,也沒(méi)能留住一位重要股東。

7月28日,公司公告稱(chēng),第二大股東源科基金將約5112.36萬(wàn)股(占總股本比例6.34%)轉(zhuǎn)讓給中信里昂,標(biāo)的股份每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為107.1元,本次交易對(duì)價(jià)總額約為54.75億元。

據(jù)悉,今年7月,公司的股價(jià)區(qū)間為118.1元-147.5元,即使按當(dāng)時(shí)最低股價(jià)118.1元計(jì)算,對(duì)比上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格107.1元“折價(jià)”9.3個(gè)百分點(diǎn)。

實(shí)際上,早在今年5月31日,源科基金就與中信里昂簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,擬轉(zhuǎn)讓其持有的公司4035.86萬(wàn)股給中信里昂,占公司總股本的5.02%。

兩個(gè)月后,源科基金幾乎“清倉(cāng)”。數(shù)據(jù)顯示,今年二季度末,源科基金持股比例為6.36%,隨著中信里昂接盤(pán)6.34%股份,源科基金僅剩下0.02%股份。

源科基金為何要離場(chǎng)?公司曾在簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)中解釋稱(chēng),“本次權(quán)益變動(dòng)系信息披露義務(wù)人出于資金需求通過(guò)大宗交易與協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持上市公司股份?!?/p>

實(shí)際上,這并非源科基金第一次減持股份。

2020年10月13日—2023年4月10日,源科基金5次通過(guò)大宗交易方式減持合計(jì)減持達(dá)到5%,持股比例從12.96%下降至7.96%。4月20日,源科基金通過(guò)大宗交易方式“折價(jià)”交易925.5萬(wàn)股,累計(jì)成交額為10.2億元。從上述數(shù)據(jù)可看出,源科基金合計(jì)減持金額至少超過(guò)64億元。

鈦媒體APP關(guān)注到,招股書(shū)中曾提到,2017年10月18日,天健會(huì)計(jì)師出具《深圳傳音控股有限公司實(shí)收資本復(fù)核報(bào)告》,驗(yàn)證公司有限已收到源科基金繳納的1.1億美元出資款,折算為人民幣7.39億元,其中919.43萬(wàn)元計(jì)入實(shí)收資本。而源科基金成立于2016年2月。天眼查顯示,它是一家以從事商務(wù)服務(wù)業(yè)為主的企業(yè),屬于外商投資有限合伙企業(yè),人員規(guī)模小于50人,參保人數(shù)為1人。當(dāng)初,源科基金入股傳音控股時(shí),投入的資金成本低于10億元,如今離場(chǎng)已盈利超過(guò)50億元。

多元化發(fā)展,亦存挑戰(zhàn)

為擺脫單一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),2019年起,公司實(shí)施多元化戰(zhàn)略布局,如今,已發(fā)展為“手機(jī)+移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)+家電、數(shù)碼配件”商業(yè)生態(tài)模式。

值得注意的是,近年來(lái)公司手機(jī)也開(kāi)始向新潮和高端化發(fā)展。2022年7月,公司推出Camon19 Pro特別版,獨(dú)特的背板在陽(yáng)光下可以改變顏色,吸引國(guó)內(nèi)眾多機(jī)友的關(guān)注。而2022年末發(fā)布的Phantom X2 pro則搭載聯(lián)發(fā)科天璣9000處理器,擁有可伸縮鏡頭等多項(xiàng)黑科技。

對(duì)此,公司近年來(lái)也在逐步加大研發(fā)費(fèi)用投入。半年報(bào)顯示,公司在研發(fā)方面的投入較上年同期增長(zhǎng)20.58%,約為10.7億元,占總營(yíng)收的4.29%。雖然公司研發(fā)支出較上期有所增加,但是在消費(fèi)電子制造業(yè)公司中仍偏低。據(jù)悉,過(guò)往小米、歌爾股份和漫步者的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重分別為5.72%、4.98%和6.32%。另外,以公司長(zhǎng)期專(zhuān)注中低端產(chǎn)品積累的技術(shù)以及研發(fā)投入力度來(lái)看,向中檔智能手機(jī)尋求突破恐怕挑戰(zhàn)也不少。

此外,近年來(lái)公司也在實(shí)施多元化戰(zhàn)略布局,拓展數(shù)碼配件、家用電器業(yè)務(wù)以及提供移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)。只是對(duì)比公司主營(yíng)業(yè)務(wù),其多元化業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)目前并不明顯。半年報(bào)顯示,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)245.79億元,而其他業(yè)務(wù)的收入僅4.5億元。(本文首發(fā)鈦媒體App,作者|翟智超)

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